Siết tín dụng bất động sản: Nhà đầu tư lo ngại, chuyên gia nhìn thấy cơ hội dài hạn

Ngân hàng Nhà nước kiểm soát tín dụng bất động sản năm 2026

Cách đây ít ngày, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết dự kiến tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2026 khoảng 15%, với biên độ điều chỉnh linh hoạt tùy diễn biến thực tế. Mục tiêu xuyên suốt là:

• Kiểm soát lạm phát

• Ổn định kinh tế vĩ mô

• Bảo đảm an toàn hệ thống tổ chức tín dụng

• Hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững

Đáng chú ý, NHNN yêu cầu các tổ chức tín dụng kiểm soát chặt dòng vốn vào các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro, trong đó bất động sản là nhóm được giám sát đặc biệt. Định hướng chung là ưu tiên vốn cho sản xuất – kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên và các động lực tăng trưởng của nền kinh tế.

Thông tin này ngay lập tức tạo ra tâm lý lo ngại trên thị trường, nhất là với giới đầu tư bất động sản. Nhiều ý kiến cho rằng việc siết tín dụng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến thanh khoản và kìm hãm sự phát triển của thị trường địa ốc trong năm 2026.

Chuyên gia: Siết tín dụng là bước đi thận trọng và cần thiết

Tuy nhiên, theo các chuyên gia kinh tế, kiểm soát tín dụng bất động sản không đồng nghĩa “đóng van” dòng vốn. Thay vào đó, dòng tiền vẫn được phân bổ cho lĩnh vực này nhưng theo hướng chọn lọc hơn, ưu tiên:

• Dự án có pháp lý đầy đủ

• Tính thanh khoản cao

• Hiệu quả sử dụng vốn tốt

• Phục vụ nhu cầu ở thực

Qua đó, thị trường bất động sản có điều kiện phát triển ổn định, giảm rủi ro hệ thống và hạn chế tăng trưởng nóng.

VinaCapital: Tín hiệu tích cực cho chất lượng tăng trưởng

Bà Nguyễn Hoài Thu, CFA, Phó Tổng Giám đốc CTCP Quản lý Quỹ VinaCapital nhận định, động thái của NHNN là tích cực dù có thể gây bất ngờ trong ngắn hạn.

“Điều này cho thấy nhà điều hành, đặc biệt là Ngân hàng Nhà nước, đang đặt trọng tâm vào chất lượng tài sản và tính bền vững của tăng trưởng”, bà Thu nhấn mạnh.

Cùng quan điểm, bà Vũ Ngọc Linh, Giám đốc Bộ phận Phân tích và Nghiên cứu thị trường VinaCapital cho rằng, về dài hạn, thị trường bất động sản sẽ được tái cấu trúc theo hướng lành mạnh hơn.

Ngắn hạn chịu áp lực, dài hạn mở ra cơ hội

Theo bà Linh, trong ngắn hạn, việc siết tín dụng bất động sản kết hợp với lãi suất tăng có thể gây tác động tiêu cực đến thị trường địa ốc và khiến cổ phiếu bất động sản giảm giá trong thời gian gần đây.

Tuy nhiên, dưới góc nhìn đầu tư dài hạn, chính sách này sẽ:

• Giữ mặt bằng giá ở mức hợp lý

• Cân bằng cung – cầu

• Hạn chế đầu cơ

• Tạo nền tảng cho thị trường phát triển bền vững hơn

Bà Linh đánh giá, các chính sách này khi kết hợp với Nghị quyết 68 và Nghị quyết 79 do Bộ Chính trị ban hành trong năm 2025 sẽ tạo nền tảng thúc đẩy tăng trưởng nội địa đồng đều hơn, giúp nền kinh tế chuyển sang chu kỳ tăng trưởng bền vững trong năm 2026, sau giai đoạn hồi phục.

Doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng cải thiện lợi nhuận

VinaCapital kỳ vọng những tác động tích cực từ chính sách mới sẽ giúp doanh nghiệp niêm yết cải thiện kết quả kinh doanh. Theo dự báo, lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết năm 2026 có thể tăng trên 18%, phản ánh sự phục hồi rõ nét của cầu nội địa và biên lợi nhuận.

Trong năm 2025, khi Nghị quyết 68 được ban hành, VinaCapital đã điều chỉnh tăng lợi nhuận của một số doanh nghiệp tư nhân chủ chốt. Trong khi đó, Nghị quyết 79 có thể cần thêm thời gian để phát huy tác động, do khối doanh nghiệp nhà nước có quy mô lớn và quá trình chuyển đổi chậm hơn.

Chính sách tín dụng vẫn có dư địa điều chỉnh

Theo VinaCapital, nếu tín dụng bị siết quá mức, mục tiêu tăng trưởng GDP khoảng 10% năm 2026 có thể chịu ảnh hưởng. Thực tế cho thấy, năm 2025, room tín dụng từng được NHNN điều chỉnh từ 16% đầu năm lên 19% cuối năm, phản ánh sự linh hoạt trong điều hành.

Do đó, chính sách tín dụng trong năm 2026 vẫn có thể được điều chỉnh sau một đến hai quý đầu, tùy thuộc vào diễn biến tăng trưởng kinh tế.

Định giá hấp dẫn, dư địa tái định giá doanh nghiệp

Bà Vũ Ngọc Linh cho rằng, nhiều doanh nghiệp lớn vẫn duy trì tỷ suất lợi nhuận cao, trong khi định giá ở mức hợp lý. Nếu xét theo chỉ số PEG, nhiều ngành đang ở mức thấp hơn 1, trong khi ROE cao, cho thấy thị trường còn dư địa tái định giá.

Xu hướng này được kỳ vọng sẽ lan tỏa ra nhiều nhóm ngành, tạo sự tăng trưởng đồng đều hơn, thay vì tập trung vào một vài nhóm dẫn dắt như giai đoạn trước.

Chất xúc tác cho dòng vốn ngoại quay trở lại

Về dòng tiền, VinaCapital đánh giá việc FTSE Russell xem xét nâng hạng thị trường Việt Nam vào tháng 3/2026 và chính thức nâng hạng vào tháng 9/2026 sẽ là chất xúc tác quan trọng thu hút dòng vốn ngoại.

Bên cạnh đó, các tín hiệu tích cực từ MSCI và việc đẩy mạnh xây dựng Trung tâm Tài chính quốc tế được kỳ vọng sẽ:

• Cải thiện chiều sâu thị trường

• Nâng cao khả năng hấp thụ vốn ngoại

• Đảo chiều xu hướng bán ròng kéo dài nhiều năm qua

Ngành nào hưởng lợi trong bối cảnh mới?

Ông Thái Quang Trung, Giám đốc Đầu tư VinaCapital cho rằng, ngành hàng tiêu dùng sẽ hưởng lợi khi dòng tiền quay trở lại thị trường, đặc biệt vào giai đoạn cuối năm.

Bên cạnh đó, ngành bảo hiểm được đánh giá là hưởng lợi kép trong môi trường:

• Kinh tế tăng trưởng

• Lãi suất và lợi suất trái phiếu tăng

Cùng với xu hướng già hóa dân số và thu nhập tăng, nhu cầu bảo hiểm ngày càng lớn, trong khi tỷ lệ thâm nhập vẫn còn thấp.

“Tốc độ tăng trưởng của ngành bảo hiểm ở mức hai chữ số, không thua kém ngân hàng, nên đây sẽ là một trong những nhóm ngành hấp dẫn dòng vốn trong năm tới”, ông Trung nhận định.

Kết luận

Dù gây lo ngại trong ngắn hạn, việc siết tín dụng bất động sản theo đánh giá của các chuyên gia lại là cơ hội để thị trường tái cấu trúc, loại bỏ yếu tố đầu cơ và hướng tới phát triển bền vững hơn. Với nền tảng chính sách đồng bộ, dòng vốn chọn lọc và triển vọng nâng hạng thị trường, giai đoạn 2026 được kỳ vọng sẽ mở ra chu kỳ tăng trưởng chất lượng hơn cho bất động sản và toàn nền kinh tế.

bds789.com sẽ tiếp tục cập nhật các phân tích chuyên sâu về tín dụng, bất động sản và xu hướng đầu tư, giúp nhà đầu tư nắm bắt cơ hội đúng thời điểm.

MỜI THAM GIA NHÓM ZALO – NGUỒN HÀNG F0 VIN OLYMPIC

Anh/chị quan tâm bất động sản khu vực Vin Olympic – Thường Tín – Thanh Oai - Phú Xuyên xin mời tham gia nhóm Zalo cập nhật nguồn hàng F0 thổ cư – giá thật, thông tin thật.

Quyền lợi khi tham gia nhóm:

• Cập nhật nguồn hàng F0 mỗi ngày, đất thổ cư – đấu giá – dự án quanh Vin Olympic.

• Thông tin chuẩn, nhanh, có sổ – pháp lý rõ ràng.

• Nhóm không spam, chỉ đăng đúng hàng thật.

Click VÀO ĐÂY để vào nhóm ngay: